Dados de desemprego no Reino Unido pressionam Reeves

Os activos do Reino Unido foram voláteis nas negociações da manhã de terça-feira, com os investidores a ponderarem o impacto económico de um mercado de trabalho enfraquecido antes do orçamento crucial e da decisão final sobre a taxa de juro do ano.

Dados publicados pelo Gabinete Britânico de Estatísticas Nacionais (ONS) na terça-feira mostraram que a taxa de desemprego do país subiu para 5% acima do esperado nos três meses até Setembro. Entretanto, o número estimado de trabalhadores contratados no Reino Unido caiu 32.000 entre Agosto e Setembro.

Às 11h20 (6h20 ET), em Londres, os rendimentos dos títulos do governo do Reino Unido, conhecidos como gilts, haviam caído significativamente ao longo da curva. Retorno de referência 10 anos dourado Caiu mais de 5 pontos base, para 4,405%, à medida que aumentavam as apostas no corte das taxas de final de ano por parte do Banco de Inglaterra.

Os rendimentos e os preços dos títulos movem-se em direções opostas. O Reino Unido tem o custo de financiamento governamental de longo prazo mais elevado entre os países do G-7; O comércio de ouro a 30 anos está bem acima do limiar crítico de 5%.

libra esterlinaEnquanto isso, caiu 0,4% em relação ao dólar americano, sendo negociado em torno de US$ 1,313, queda de 0,3%. contra o euro.

A divulgação de dados de terça-feira deve dar confiança ao Comitê de Política Monetária do Banco da Inglaterra para reduzir sua taxa básica de juros antes do final do ano, disse Sanjay Raja, economista-chefe do Deutsche Bank no Reino Unido, em nota após o anúncio.

“A folga no mercado de trabalho continuou a aumentar – surpreendendo até mesmo as expectativas do mercado”, disse ele. “Embora a incerteza orçamental esteja a dificultar os planos de contratação entre 4 e 25, uma coisa é clara: os dados de hoje devem continuar a fortalecer os argumentos a favor de um corte nas taxas de Natal.”

De acordo com os dados do LSEG, os mercados financeiros estão actualmente a avaliar a probabilidade de um corte nas taxas na reunião de Dezembro do Banco de Inglaterra em 75%.

Raja afirmou que, tal como o Banco de Inglaterra, o Deutsche Bank espera que a taxa de desemprego suba para 4,9%.

“O quadro geral, salvo quaisquer revisões, os dados de hoje apontam para duas coisas: primeiro, há mais estagnação no mercado de trabalho – e talvez mais do que o assumido nas previsões de Novembro do MPC; e segundo, a dinâmica salarial continua a abrandar”, disse ele.

“Os dados de hoje deverão dar à maioria do MPC confiança adicional de que a fraqueza do mercado de trabalho se está a traduzir numa dinâmica salarial mais fraca, que se reflectirá na inflação nos próximos meses e trimestres.”

Grant Slade, economista da Morningstar no Reino Unido, concordou que os números publicados na terça-feira aumentaram a perspectiva de queda das taxas de juro, uma vez que forneceram mais provas de que a economia continuou a cair.

“Com o processo de desinflação do Reino Unido ainda vivo e bem, esperamos que as taxas de juro se normalizem ainda mais em 2026”, disse ele num e-mail à CNBC.

A inflação no Reino Unido atingiu 3,8% em Outubro; isto foi mais frio do que o esperado, mas ainda bem acima da meta de 2% do Banco da Inglaterra. O Banco Central manteve as taxas de juros constantes na sua reunião de novembro.

A forma do mercado de trabalho do Reino Unido está a colocar ainda mais pressão sobre a Chanceler do Tesouro, Rachel Reeves, à medida que o orçamento crucial do outono se aproxima, disse Julian Howard, estrategista de investimento multiativos da GAM Investments, à CNBC.

“Os números actuais do desemprego aumentam a pressão tanto sobre o governo como sobre o Banco de Inglaterra para mudarem de rumo e facilitarem os aumentos de impostos e as reduções das taxas de juro, respectivamente”, disse ele. “Mas nenhuma das duas coisas é simples. O governo precisa de alguma forma resolver a difícil situação financeira em que o país se encontra, sem desmoralizar os animais.”

Espera-se que Reeves apresente o seu Orçamento de Outono em 26 de Novembro e é amplamente esperado que quebre a promessa do seu manifesto eleitoral de não aumentar os impostos sobre os trabalhadores.

Tem estado sob pressão constante desde o orçamento do ano passado, quando o governo anunciou regras rigorosas que limitam a margem de manobra para despesas e empréstimos. De acordo com as suas regras orçamentais, as despesas quotidianas do governo devem ser financiadas por receitas fiscais e não por empréstimos, e ele também prometeu garantir que a parcela da dívida pública na produção económica caia até 2029-30.

O ministro das Finanças está a considerar várias formas de reforçar as finanças públicas, desde a tributação dos dividendos até à imposição de impostos mais elevados sobre certas profissões, de acordo com relatos dos meios de comunicação locais.

“O imposto sobre o rendimento, as pensões, as ISA e a habitação estão todos cobertos, mas o desafio é que a repressão destes terá um efeito redutor sobre o consumo e as empresas em vários graus”, alertou Howard.

“Com o desemprego a aumentar constantemente, a fragilidade da economia está a tornar-se mais evidente e, como resultado, o governo será forçado a impor aumentos de impostos a uma economia enfraquecida, contrariamente à doutrina económica amplamente aceite. Mas dada a improbabilidade da reforma do bem-estar social, não há alternativa política óbvia.”

As tentativas do Partido Trabalhista, no poder, de reduzir a lei da segurança social britânica no início deste ano foram recebidas com rebelião dos seus próprios deputados, forçando o governo a atenuar os cortes planeados para cobrir um défice orçamental de vários milhares de milhões de libras.

Howard, do GAM, disse sobre a reação nos mercados financeiros na terça-feira: “Os mercados parecem logicamente estar precificando uma história de crescimento mais baixo – e possivelmente taxas mais baixas ao longo do tempo – com o enfraquecimento dos cabos e o rendimento do título de 10 anos (queda).”

“A suposição, claro, é que o Orçamento irá avançar independentemente e o crescimento terá de ser ajustado para baixo em conformidade.”